“股仙，那你倒是这估值该如何看嘛！我们也学习学习。”台下有人打着哈哈。
“急啥急，我这不马上就讲到了吗？”大好人道，“要利用好估值，首先要明确的一点是估值是动态的，它是会变化的。
“你们觉得动态这个概念该怎么理解呢？”大好人停顿了片刻后，继续道，“有些人看到一只股票当前的估值很低，于是觉得这是不错的买入机会，但他们通常会忽略掉这家公司估值很低的原因，那是因为其根本就没有良好前景嘛！
就像我之前的一样，对于一家没有前景的公司，他的业绩波动通常会很大。无论是内部因素还是外部因素，都可能会对其业绩造成巨大的影响。如果来年业绩出现大幅度下滑，那估值不就从低估值变成正常估值了吗？如果业绩下滑的非常厉害，从低估值变成高估值也是可能发生的事情！”
静态时点的估值并不能明什么问题，低估值并不和好机会划等号，苏世杰自己在心里默默总结道。
“相反，有些当下看起来高估值的股票，它也可能会因为未来业绩的不断释放，而降低估值水平。”大好人道，“的更直白一点，估值应该和一家公司的成长性挂钩。举个例子，如果一家公司每年的业绩可以保持在20%以上的增长，那四五十倍的估值就完全不高嘛！每过一年，估值都会因为业绩的提高而得到消化。
但是，如果一家公司已经没有什么成长性，每年以个位数的百分比增长，那四五十倍的估值就很高了。看到没，同样是四五十倍的公司，对于不同的公司其意义是完全不同的。”
“大前辈，这我们都能理解，不过，这判断高低总有个参照物吧？”苏世杰突然问道，“如果没有参照物，就算给我们一个估值，我们也判断不了高低吧？
你每年20%业绩增长的公司，其估值水平在四五十倍都合理，那为什么合理呢？总得有个依据吧？”
“是谁在提问呢？”大好人扫视着场下问道。
呃……怎么把心中的问题直接问出来了啊！我是听的太投入了吗？所以忘记了自己的处境？
被大好人这么一问后，苏世杰瞬间清醒了。刚才那个问题他确实感兴趣，不过他也后悔自己鲁莽的提问了。
“是我，大前辈。”苏世杰只能站起身来，“【布衣股侠】苏世杰。”
“又是你子？”大好人撇了苏世杰一眼。
刚才替樱桃解围的时候，苏世杰介绍过自己，但好像他并没有给股仙留下太好的印象。
“是！”苏世杰身体微微前倾，不好意思地道，“刚才前辈讲的很精彩，我听的太入神了。心中有些疑问，在不知不觉中就问出了口。打断了前辈的演讲，是我的不对。”
大好饶语调里充满了压迫感，苏世杰作为晚辈，也只能尽量解释。
“你坐下吧，我现在来回答你这个问题。”大好人也没想和苏世杰较劲，比了个手势便让苏世杰坐下了，“刚才这年轻人问题其实很好，也算是问到点子上了。
我其实开头已经讲了，估值是一门艺术，而所谓艺术就没有绝对的标准。正所谓仁者见仁，智者见智，对待同一个估值，是高是低不同人有不同的看法。
不过即便如此，一些简单的参考物我们还是可以借鉴。而我们要找到参考物，则是把这个估值放到全球股市中去寻找。”
“全球股市？”场下议论声四起。
“没错，要以全球的眼光来看待估值，而不是你认为估值怎样就怎样。”大好人道，“当你想判断一家公司估值高低的时候，去寻找和这家公司类似的企业。看看国外的相关企业，它们给的估值是多少。
当然，在看所有估值的时候，都要把成长性结合起来，而且最好是选择同行业里，或者具有共同属性行业的企业。你只有这样去比较，才能对估值做出一个初步的判断。”
“就还是货比三家嘛！这道理我们懂！”台下有人应和道。
“是货比三家，但这也只是判断估值的一部分。”大好人道，“还有一点我想提醒的是，当你觉得一家公司估值合理的时候，你一定要去看看这只股票的历史走势图，并关注其行业的属性。
最好啊，买入股票以前，能先跟踪它个一两年是最好的。这样，你才能更好地把握估值的变化。”
“啥意思呢？没太听懂！”
“我举个简单的例子吧，用周期性行业举例。”大好人道，“最近煤炭板块的股票涨的很好，而且很多公司的估值只有个位数，其业绩也不断地保持着增长。你们觉得，现在是买入煤炭股的好时机吗？”
“买什么嘛！都涨了那么多了！”台下有人道，“这种股票，估值低了反而应该卖！”
“要不在座的都是行家，大家可不能比一般的散户。”大好人哈哈笑道，“很多散户可不这么想，看到煤炭公司的业绩改善，并且只有几倍的市盈率，他们就觉得这是机会。可惜，这最后到底是机会，还是看上去像机会的陷阱，现在谁也不准。
煤炭啊，它属于周期性的行业，它的业绩本来就是一阵一阵的。估值低，是因为其业绩已经得到了体现，要让周期性行业长时间保持高增长，这几乎是不可能的。等这段时间得高成长已停止，那现在给的几倍估值就不低了嘛！估值在某一方面反应的是预期。
而且啊，现在很多煤炭股其实从底部开始，已经涨了五六倍了，涨幅稍差一点儿的也翻倍了。这么巨大的涨幅是在短短不到三年的时间里完成的。无论是从估值，还是从涨幅来看，现在的低估值都不等于好机会。”
大好人停顿了一会儿，又接着道：“记住我下面的两句话吧，有时可以救命！
第一句是，对于周期性强的公司，要在它业绩最差的时候买入，在业绩最好的时候卖出。这一点，别搞反了！
第二句是，远离三年五倍的公司，记住，能救命！”
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